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在周一发布的最新报告中，摩根士丹利重申了对全球机械硬盘巨头希捷科技（Seagate Technology）的“增持”评级，并预期机械硬盘产品到2027年仍将供不应求。
大摩的美国科技硬件股票研究主管Erik Woodring带领的团队在报告中写道，在与希捷CFO詹卢卡·罗马诺的会谈中，对方表示，公司预计未来12个月内其机械硬盘（HDD）产品的销售毛利率将超过50%。
作为背景，在截至10月3日的2026财年一季报中，得益于AI数据中心和云平台的强劲需求，希捷报告其Non-GAAP毛利率达到40.1%的历史新高，同比增长近7个百分点。
Woodring进一步表示：“罗马诺明确表示，当前硬盘需求的增长速度显著快于公司预计的年均约25%的HDD数据容量增长（大摩预计增速可能约为40%）。这可能意味着，即使行业在2026年上半年开始验证新的更大容量驱动器，到2027年仍将供不应求。”
根据最新的供应链报告显示，机械硬盘市场经历过去两年的平静后也开始出现波动，今年4季度合约价格环比上涨约4%，创过去8个季度以来的最大涨幅。引发价格波动的主要原因，包括中国信创产业的采购策略转变，以及美国AI数据中心的建设浪潮。
与前几个月疯涨的闪存芯片相比，机械硬盘在长期存储数据的可靠性方面具有优势。同时，AI应用催生的爆炸性数据增长，也推动云服务商采购容量大且相对经济的机械硬盘上。
分析师们也提及会谈中令人印象深刻的还有HDD需求的“质量”。大摩对这些订单代表尽可能接近“真实需求”（ 而并非库存堆积或超额下单的结果）感到相当有信心，这在很大程度上降低了本轮行业周期被破坏的风险。
报告指出，综合考量上述因素后，希捷的收入增长、利润率以及每股收益（EPS）走势，正在向当前的“牛市情景”（bull case）靠拢，甚至有望超过这一水平。
大摩将希捷科技的“牛市情景”设定为公司2027财年 EPS约为17美元。相较之下，基准情景的假设为15.40美元，市场一致预期为14.67美元。在这一假设下，大摩给予希捷科技的“牛市目标价”为341美元。
（文章来源：财联社）正规配资平台推荐
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